Tether (USDT) on maailman suurin stablecoin — kryptovara, jonka tavoite on pysyä jatkuvasti yhden Yhdysvaltain dollarin arvossa. Markkina-arvolla mitattuna USDT on kolmen suurimman kryptovaran joukossa Bitcoinin ja Ethereumin kanssa. Vuonna 2026 sen markkina-arvo on noin 110 miljardia dollaria.
USDT on luotu 2014, ja se on liikkuvuudeltaan krypton tärkein vaihtoinstrumentti — kun haluat suojata BTC-pääoman volatiliteetilta ilman pankkitilille palaamista, useimmat kryptokauppiaat vaihtavat USDT:hen. Päivittäinen kauppavolyymi ylittää usein Bitcoinin oman volyymin.
Miten USDT pysyy dollarissa?
Tether Limited (USDT:n liikkeellelaskija) väittää säilyttävänsä yhden dollarin vakuuden jokaista liikkeelle laskettua USDT:tä kohden. Vakuus muodostuu pääosin Yhdysvaltain valtion velkakirjoista, käteistalletuksista ja muista likvideistä instrumenteista. Tether julkaisee kuukausittaisia 'attestation'-raportteja BDO Italia -nimisen tilintarkastusyhtiön kanssa.
Kriitikot ovat huomauttaneet, että BDO Italia ei ole Big Four -tilintarkastaja, ja Tetherin täysi vuosittainen auditti puuttuu yhä. Tämä on yksi syy, miksi instituutiot ja monet sääntelijät suhtautuvat USDT:hen varauksellisemmin kuin esimerkiksi USDC:hen.
MiCA-asetuksen vaikutus EU:ssa
EU:n MiCA-asetus (2023/1114) astui voimaan kesäkuussa 2024 stablecoinien osalta. MiCA jakaa stablecoinit kahteen luokkaan: asset-referenced tokens (ART) ja e-money tokens (EMT). USDT on selvästi EMT — yhden fiat-valuutan (USD) sidottu kryptovara.
MiCA edellyttää, että EMT-liikkeellelaskijat hankkivat luottolaitoksen tai sähkörahalaitoksen toimiluvan jossakin EU-jäsenmaassa. Tether ei ole hakenut tätä, joten USDT:n tarjontaa EU-asiakkaille on jouduttu rajoittamaan vuodesta 2024 lähtien. Useat MiCA-rekisteröidyt pörssit (Binance EU, Kraken, Coinbase) ovat poistaneet USDT-listauksensa eurooppalaisille käyttäjille.
USDC — MiCA-yhteensopiva vaihtoehto
Circle, joka liikkeelle laskee USDC:n (toinen suuri USD-stablecoin), haki ja sai MiCA-toimiluvan heinäkuussa 2024. Tämän jälkeen USDC on ollut suositeltavampi dollarivaihtoehto EU-käyttäjille — se on yhtä likvidi kuin USDT, mutta sääntely- ja vakuusrakenteeltaan vahvempi. Circle julkaisee vakuusraportit Grant Thorntonin auditoimina.
De-peg ja muut riskit
Vaikka USDT on tavoitteena 1:1 dollariin sidottu, se on irrottautunut hetkellisesti tästä arvosta useissa kriisitilanteissa. Toukokuun 2022 Terra/LUNA-romahdus laski USDT:n hetkellisesti 0,95 dollariin. Pankkikriisit (esim. Silicon Valley Bank maaliskuu 2023) ovat aiheuttaneet samanlaisia heilahteluja USDC:lle.
Toinen merkittävä riski on konfiskaatio. Tether Limited voi jäädyttää USDT-tilejä viranomaisten määräyksestä. Tämä on tapahtunut sanktiolistalle joutuneille osoitteille — käytännössä ei tavalliselle käyttäjälle, mutta riski säilyy.
Käytännön suositus suomalaiselle
Mikäli haluat dollari-sidottua stablecoinia EU:ssa vuonna 2026, USDC on suositeltavampi vaihtoehto kuin USDT — MiCA-yhteensopivuus, vahvempi vakuusrakenne ja parempi auditointi. USDT:tä voi käyttää lyhytaikaisesti kaupankäynnin yhteydessä, mutta pitkäaikaiseen säilytykseen suosittelemme USDC:tä tai eurosidottua EURC:tä.
Lue lisää stablecoineista: Stablecoinit suomalaiselle -opas.
